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五分彩票公式规律:行業才真掘金池45股待撈取

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  散戶查股網(扬红公式规律网 www.iuqcj.icu)2019-5-22 16:21:48訊:

  石油化工行業:國際煉化工程公司對標 看好國內相關標的 薦12股
  類別:行業研究機構:申萬宏源集團股份有限公司研究員:謝建斌日期:2019-05-22
  煉油盈利趨勢持續好轉:至 3月 8日當周,美國商業原油庫存 4.491億桶,比前一周下降386萬桶,原油庫存比過去五年同期高 2%;美國汽油庫存總量 2.461億桶,比前一周下降 462萬桶,汽油庫存比過去五年同期高 2%;餾分油庫存 1.364億桶,比前一周增加 38萬桶,庫存量比過去五年同期低 1%。丙烷/丙烯庫存下降 121萬桶。上周美國原油進口美國原油進口量平均每天 674.6萬桶,比前一周下降 25.5萬桶,美國煉廠加工總量平均每天 1602萬桶,比前一周增加 3.0萬桶;煉油廠開工率 87.6%,比前一周增長 0.1個百分點。3月 16日當周美國汽油 RBOB 與 WTI 原油價差為 19.47美元/桶,較之前一周上漲1.55美元/桶,歷史平均為 13.64美元/桶。價差連續反彈,同時新加坡煉油價差擴大,煉油利潤持續改善。近期美國煉油的盈利持續好轉、汽油庫存下降,成品油需求改善。美國采油鉆機數下降或影響未來的產量增長。全球原油的上游資本支出更傾向于增加短期回報,而減少長期的上游資源儲備。中小頁巖油企業由于債務成本的增加,加之頁巖油自然衰竭,需要不斷的資本開支投入,預計美國頁巖油的產量增速放緩。我們認為油價仍處于上行區間,目前需求一般,以供給側主導為主,整體上行空間有限。

   下游需求好轉,港口庫存仍然偏高:石化產品下游需求恢復,但港口液體產品如苯乙烯、甲醇、乙二醇、純苯、混合芳烴等庫存量仍然偏高。后期進入需求旺季與石化裝置檢修,預計二季度盈利改善。乙烯價格走穩,下游利潤改善,且亞洲乙烯將迎來蒸汽裂解裝置檢修季,預計后期仍然偏緊張。丙烯外盤價格弱勢運行,國內價格因為前期價格較低,下游補庫存,需求大幅反彈,地煉庫存下降。隆眾資訊統計,截至 2019年 3月 14日,山東地煉常減壓開工率為 65.85%,環比下跌 1.3%,同比上漲 0.67%。甲醇價格下游抵觸,前期價格上漲主要由于春季甲醇裝置檢修及內蒙久泰 MTO 開車的預期的炒作;由于成本傳導不暢加上港口庫存仍然居高,市場弱勢運行。國內丙烯酸市場價格大幅走跌,市場整體成交清淡。聚酯產銷降低,疊加 PTA 仍處于累庫期,PTA 期貨價格震蕩下跌。目前滌綸長絲盈利改善,PX 利潤處于高位。裝置方面:寧波利萬 70萬噸/年 PTA 裝置于 3月 12日晚間升溫重啟,目前裝置開工運行穩定?;蚴?140萬噸/年的 PTA 裝置在 3月 10日升溫重啟,該裝置在 1月 26日停車檢修。江陰漢邦 2#220萬噸/年的 PTA 裝置目前維持在 8成負荷,該裝置在 3月 5日因故檢修。3月 12日,逸盛大化 2#375萬噸/年 PTA 裝置目前提負運行。桐昆 2#220萬噸/年 PTA 裝置計劃在 3月底附近停車檢修 20天左右。

   重點推薦:我們認為油價在中性區間緩慢向上,勘探開發資本支出呈結構性,轉向深海及頁巖氣;煉化產能投放加速,呈規?;傲痘惶寤魘?。推薦現金流良好、具備行業競爭力的投資標的:上海石化、廣匯能源、海油工程、恒力股份、榮盛石化、衛星石化、恒逸石化、中國石化、中國石油、東方盛虹、新奧股份、東華能源等。




  建筑行業:業績持續改善基金持倉回落薦5股
  類別:行業研究機構:中信建投證券股份有限公司研究員:紀振鵬日期:2019-05-22
  建筑行業新簽訂單企穩回升
  從建筑業及八大建筑央企新簽訂單情況來看,受益于2018年下半年基建補短板力度不斷加大,新簽訂單自18年三季度以來開始回升。由于當下基建補短板側重于保障在建工程,2019Q1建筑央企基建及勘察設計訂單仍面臨壓力,隨著后續新建項目的前期勘察設計需求增加,訂單有望出現改善。房建訂單仍保持高景氣度。分地區來看,海外訂單2018年全年負增長后,在2019Q1開始轉正,同時受益于2019年4月一帶一路峰會的召開,海外訂單有望持續回升。

  營收業績增速自18Q4起回升,回款得到改善
  2019年一季度建筑板塊營收和歸母凈利潤分別同比增長14.4%和17.7%,單季度增速自18Q4開始回升。受益于石化、煉化及煤化工工程建設需求維持高景氣度,化學工程板塊業績高速增長;受益于鋼價對利潤侵蝕減弱,鋼結構業績亦有不錯表現。另一方面,緊信用、降杠桿及PPP清庫等對園林板塊凈利潤形成明顯侵蝕。2019年一季度人民幣較美元升值超過2個百分點,導致國際工程公司的匯兌損失增加,拖累業績增速。

  基金低配建筑:減倉基建、房建,加倉裝飾、園林、國際工程
  2019年一季度建筑裝飾行業受到小幅減倉,行業持倉占比下降0.4個百分點。2019年初以來,基建在政策及資金沒有明顯超市場預期、房建全年新開工有望回落、市場風格切換至前期信用風險和跌幅較大的中小創板塊的背景下,2019年一季度建筑行業基金持倉降到近3年低點0.53%。受基建和房建板塊持倉減少,2019一季度建筑行業持倉比例降低。另一方面,2019Q1基金加倉裝飾、鋼結構、國際工程及園林工程板塊
  當下時點,我們推薦精工鋼構(綠筑GBS裝配式集成體系,裝配率最高達95%)、鴻路鋼構(預制鋼構件生產龍頭,產能擴張迅速、市場占比提升)、上海建工(綜合實力較強,長三角需求旺盛,裝配式建設先鋒)、中國中冶(全球鋼鐵廠建設龍頭,預制化技術儲備豐富)、中國核建(核島建設領域絕對龍頭,有望受益于核電重啟)。

  風險分析:基建增速不達預期;PPP落地率及收益率不達預期;相關貨幣與財政政策不達預期;成本端上漲過快侵蝕利潤。

  


  房地產行業:投資銷售高于預期開竣工及土地購置低于預期地方財政壓力較大薦9股
  類別:行業研究機構:申萬宏源集團股份有限公司研究員:王勝日期:2019-05-22
  銷售好于預期。1-2月全國商品房銷售面積1.41億平方米,同比增速-3.6%(同比下降4.9pct),申萬預期-6%。商品房銷售額為12803億元,增速+2.8%(同比下降9.4pct)。我們認為主要系三四線銷售好于預期所致。分區域看,中部和西部銷售熱度依然不差,東部銷售繼續回落。1-2月東/中/西/東北部地區商品房銷售面積同比增速分別為-9.7%/-0.6%/2.2%/-4.8%,較2018年分別變動0.1/-1.1/0.3/0.0pct。

  投資好于預期。2019年1-2月份,全國房地產開發投資1.21萬億元,增速11.6%(較2018年增速提高2.1pct),申萬預期+8%。其中,住宅投資8711億元,增長18%(較2018年增速提高4.6pct),住宅投資占房地產開發投資的比重為72.1%。分區域看,中西部地區增速好轉,東部地區增速維持平穩。1-2月東/中/西/東北部地區房地產開發投資同比增速分別為10.9/8.8/16.8/10.9pct,較2018年增速分別變動0/3.4/7.9/-6.6pct。

  我們認為主要系土地購置費與建安投資均保持較高增長,而土地購置費增速可能超出預期,因開竣工增速均低于預期。

  資金好于去年12月,差于2018年全年。1-2月房企到位資金為2.45萬億元,同比增速2.1%(2018年房企到位資金增速為7.6%,12月單月同比增速-4.1%),較去年12月有所好轉,但差于2018年全年,預計后續投資增速將拐頭向下。從細項看開發貸、按揭貸及預付款均較12月有所改善。1-2月國內貸款為0.49萬億元,同比增速-0.5%,前值(指2018年12月單月增速)為-15.3%;按揭貸款同比增速6.5%,前值-0.4%;定金及預收款同比增速5.6%,前值-0.2%;自籌資金1-2月同比增速-1.5%,前值6.9%;利用外資同比增速328.1%,為52億元。

  開工、竣工低于預期??っ婊?.88億平方米,同比增速+6.0%(較2018年增速下降11.2pct),申萬預期1-2月增速為+10%。其中,住宅新開工面積1.36億平方米,增長4.3%??⒐っ婊?.25億平方米,增速-11.9%(較2018年增速下降4.1pct),申萬預期1-2月增速為0%。其中,住宅竣工面積0.89億平方米,下降7.8%。由于竣工面積較差且新開工仍為正增長,施工面積67.5億平方米,增速為6.8%(同比提高1.6pct)。其中,住宅/辦公樓/商業營業用房的施工面積分別為46.63/3.06/8.29億平方米,增速分別為8.3/0.8/-2.7pct.土地購置端大幅低于預期,財政壓力自下而上較大。房企土地購置面積1545萬平方米,同比增速-34.1%(較2018年增速下降48.3pct),土地成交價款690億元,增速-13.1%(較2018年增速下降31.1pct)。土地出讓收入端大幅低于預期,結合300城土地成交款的數據,我們認為地方政府財政壓力較大,自下而上放松的動力逐步加強。

  投資建議:我們堅持地方政府自下而上放松動力加強的觀點,各地因城施策的政策利好有望陸續出臺,成為地產板塊股價提振的有力催化劑??春眉脅季忠歡叱鞘斜甑?陽光城、金地集團、首開股份、金科股份、萬科、招商蛇口。同時關注京津冀區域的政策底部復蘇:榮盛發展和華夏幸福,長三角一體化:新城控股。

  


  食品飲料行業:業績開門紅龍頭真增長薦4股
  類別:行業研究機構:長城證券股份有限公司研究員:張宇光,黃瑞云日期:2019-05-22
  4月22日-4月26日,食品飲料指數跌1.4%,申萬一級子行業排名第2,跑贏滬深300約4.2pct,子行業中肉制品(0.2%)、白酒(-0.4%)、食品綜合(-1.3%)表現較好。本周大盤整體回調較多,食品飲料板塊一季度整體實現開門紅,具有優秀業績支撐,表現出良好的防御性,股價表現強于市場。19年食品飲料特點是進可攻、退可守,外部因素在于經濟回暖、消費復蘇;內部因素在于上市公司扎實的業績基礎。白酒、乳制品、調味品、保健品龍頭企業均表現出較好的業績穩定性,順利實現一季度業績開門紅,其中也不乏如老窖、古井、中炬等超預期品種。財務披露期即將過去,在8月之前為業績真空期,市場更多關注邏輯通暢、草根調研渠道反饋良好的企業。我們選取兩條交易策略主線:一是自身具有明顯邊際改善,預期變化加速,有望快速成長或業績超預期的公司;二是選擇可長期保持穩健增長的行業龍頭:消費前景明朗,龍頭企業更可穿越周期。我們從板塊邊際改善角度出發尋找投資標的,看好茅臺、五糧液、汾酒、伊利、海天、中炬,建議關注絕味食品、涪陵榨菜等。

  投資組合:優選業績穩定增長、估值低標的。建議配置貴州茅臺、中炬高新、絕味食品、伊利股份。(1)貴州茅臺:1Q19順利實現開門紅,預收款確認更加積極。我們測算一季度茅臺真實發貨量接近9000噸,全年考慮到處置經銷商計劃量通過自營渠道投放,利潤回流增厚19年業績。長期來看茅臺具備強勁品牌力與供給稀缺性,處于白酒金字塔頂端,仍是長周期配置的好品種。(2)中炬高新:1Q19收入符合預期,利潤超預期,可能更多來自于費用率下降。公司仍將積極推進回收少數股權事項,目前調味品業務層面已出現變化,如大區拆分精耕細作、強化業務人員考核、加強經銷商管理等。后續可以期望更多改善動作落地。(3)山西汾酒:1Q19業績符合預期。公司進行渠道轉型,加強省外終端建設及地推工作:一方面渠道扁平化,使得費用落地切實有效;另一方面加強地面推廣和服務,使得有效終端數量不斷轉化。汾酒正處于渠道擴張黃金時期,估計19年大概率仍保持高速增長。(4)伊利股份:1Q19營收略超預期,利潤符合預期。行業競爭續存不會惡化,長期來看一方面憑借品牌與渠道優勢,不斷提升國內液奶市占率水平;另一方面在新業務、新市場尋求擴張機會,力求實現未來可持續發展。短期利潤率提升曲線可能更加平緩;長期看伊利多元化布局下成為健康食品大平臺可期。

  風險提示:宏觀經濟下行風險、食品安全風險。

  


  電氣設備行業:2019新能源汽車補貼政策深度解讀薦12股
  類別:行業研究機構:興業證券股份有限公司研究員:蘇晨日期:2019-05-22
  事件:2019年3月26日,財政部、工信部、科技部、發改委四部門聯合發布《關于進一步完善新能源汽車推廣應用財政補貼政策的通知》。

  乘用車:補貼版本基本符合預期,過渡期會出現持續搶裝,車企將通過讓利、降本、提價等方式消化補貼沖擊。符合標準的車型過渡期補貼高于19年新政后的額度,Q2搶裝持續。車企面對補貼大幅度對坡,有三方面的措施,讓利、降本、提價。讓利是必然趨勢,降本在于電池售價的年降以及部分車型改用鐵鋰電池,提價針對網約車型以及配置升級車型。

  客車:補貼退坡符合預期,新能源公交政策另行公布,銷量有望超預期。

  整車補貼上限總體下降50%,符合預期。新能源公交存在利好政策可能,銷量有望超預期。

  專用車:補貼退坡略低于預期,建議關注新車型的推出以及政策的支持。

  充電運營:轉變補貼方向,提升消費需求,整體符合預期。補貼充電為確定方向,利好充電樁運營類以及設備制造類龍頭。政策傾向優化資源配置,從購車端補貼轉向用車端補貼,加大充電等基礎設施的建設,提升充電的便利性,從用車方便性的角度推動新能源汽車的發展。

  銷量預測:全年總體產銷165萬輛,同比+30%。動力電池80GWh,同比+40%。我們預計乘用車今年整體銷量144萬輛,同比增速45%。對于專用車和客車,由于政策利好公交車銷量開拓,可以一定程度彌補專用車的沖擊,我們判斷整體銷量保持不變:19年新能源汽車整體產銷165萬,同比增長30%,動力電池需求量約80GWh,同比增速約40%。

  投資建議:19年補貼政策整體符合市場預期,在鼓勵車型升級的同時注重安全性和使用便利性。隨著全球主流車企純電動專屬平臺的建造完畢,主流車型將逐步投放市場,車型豐富度以及充電便利性提升,將激發私人消費層面的大規模推廣。繼續推薦全球主流供應鏈龍頭:電芯龍頭寧德時代、國軒高科,濕法隔膜龍頭恩捷股份,璞泰來、新綸科技、當升科技、新宙邦(化工組覆蓋)、設備制造商龍頭:先導智能、科恒股份、贏合科技以及充電樁龍頭:科士達等,關注特銳德。

  風險提示:新能源汽車政策不達預期的風險,產業鏈價格下降幅度超預期的風險等
  


  保險行業:負債端結構改善投資端推動業績薦3股
  類別:行業研究機構:民生證券股份有限公司研究員:楊柳日期:2019-05-22
  整體業績:保費穩健增長,凈利潤同比大增
  一季度四家上市保險公司合計實現營業收入8731億元,同比+17%,其中平安+22%、新華保險+7%、中國太保+7%、中國人壽+18%;合計實現歸母凈利潤804億元,同比+76%,其中平安+77%、新華保險+29%、中國太保+46%、中國人壽+93%。利潤改善主要歸因于投資端改善推動,同時平安涉及I9準則增大彈性。

  負債端:結構持續改善,關注價值增長、增員
  四家上市險企的壽險保費端仍主要以續期保費拉動為主,但是新單保費的增速出現了明顯改善,同時保費結構的改善也促進了新業務價值增速的改善,均是積極轉型的成果,值得投資者肯定。代理人方面,保險公司開門紅產品的銷售策略有所分化,對應地代理人增員幅度不一,國壽同比+6.8%、平安同比-7.5%,建議關注險企二季度增員幅度。

  投資端:投資收益改善,浮盈推升綜合收益
  一季度股指底部反彈,權益資產的強勢表現帶動了總投資收益率的提升。上市險企積極把握行情,從中國太保細項數據中可以看出投資資產中股票和權益型基金合計占比為6.7%,較上年末上升1.1個百分點。同時,AFS資產浮盈也大幅推升了保險公司其他綜合收益水平(平安實施I9未涉及)。

  投資建議
  2019年一季度以來保險股基本面向好,主要體現在:保費端,1)在2018年低基數的背景下,壽險開門紅產品新單銷售增速有邊際好轉;2)保險公司壽險轉型保障,重視發力健康險類產品,健康險類產品價值率高,險企NBV增速明顯改善;3)產險方面,車險銷售過度依靠手續費換取客戶的模式有所改善,平安、太保龍頭優勢明顯,ROE水平改善。投資端:權益市場一季度反彈明顯,推動險企盈利回升,投資收益水平同比提升。推薦中國平安、新華保險、中國人壽。

  風險提示
  新單銷售不及預期;二級市場波動超預期。







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