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2019年正板公式规律:招商策略:通信基建熱度不減船舶訂單出現回暖

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扬红公式规律网 www.iuqcj.icu   核心觀點

  【信息技術產業】在通信設施建設方面,移動通信基站產量、程控交換機產量顯著增長;4月我國移動通信基站的產量同比增長172.9%,增速較上個月擴大10.6個百分點;程控交換機的產量較去年同期增長19.2%。在電信業務方面,互聯網數據中心業務個數持續增長,4月同比增速保持在40%以上;聯通4G用戶數量繼續增多但增幅回落。根據國家統計局公布的數據,4月我國智能手機產量同比增速由負轉正。由于終端市場需求疲弱,集成電路產業及其各環節銷售額增速均有所回落;1-3月,我國集成電路累計銷售額同比增速為10.5%,相比1-2月累計增速回落10.2個百分點。NAND flash跌幅有所收窄,DRAM價格持續下跌。

  【中游制造】4月新接船舶訂單數量出現回暖,同比跌幅出現較大幅度收窄;部分工程機械需求逐漸走弱,上周公布的4月挖掘機銷量已經回落至個位數增長,壓路機、裝載機、內燃機等銷量增速大多在0附近甚至以下徘徊。工業機器人需求也持續低迷,4月工業機器人產量環比上月減少,但同比增速跌幅收窄至-7.3%;金屬切削機床和金屬成型機床產量同比均保持負增長。新能源汽車上游產品價格趨穩或有所下跌;電解液材料和正極材料價格趨穩,鈷產品價格維持下跌態勢。CCFI、CCBFI、BDI上漲,BDTI下降。

  【消費需求】生豬養殖利潤高位震蕩,自繁自養生豬和外購豬仔生豬養殖利潤相比上周均出現小幅回落。生豬存欄量和能繁母豬存欄量減幅擴大,4月生豬存欄量較上個月下滑2.9%,同比減少20.8%;能繁母豬存欄量較上個月減少2.5%,比去年同期減少22.3%。肉雞苗價格小幅回調,雞肉價格小幅震蕩。蔬菜價格指數跌幅擴大,玉米期貨結算價格、棉花期貨結算價格小幅上漲。本周電影票房收入和觀影人數相比上周均出現回落。根據一號店多種白酒終端單價,白酒價格指數為1054.4(截止5月17日價格),環比微漲0.08%;生鮮乳價格與上周持平。

  【資源品】主要鋼材庫存延續去化,鋼坯和螺紋鋼的價格繼續上行。電廠日均耗煤量減少,庫存持續回落,動力煤價格小幅下行。全國主要城市浮法玻璃現貨均價與上周基本持平,玻璃庫存同比增速高位放緩。南方大部分雨季結束,水泥價格持續上行;華東、東北、中南、西北地區的水泥價格均有回暖。市場避險情緒持續上升,美國商品油庫存持續上升,原油價格下震。產能來看,美國國內鉆機數量下降。本周化工品價格漲跌互現。中國LNG出廠價格全國指數價格小幅回調。工業金屬價格集體下行但跌幅有所收窄;多數工業金屬庫存減少,錫庫存明顯增加。貴金屬黃金和白銀價格下跌。

  【金融地產】國債短期收益率下行,長期收益率上行。過去五日A股日均成交額和成交量均有所上升。4月房地產投資增長良好。

  風險提示:產業扶持力度不及預期,宏觀經濟波動

  目錄

  01

  行業景氣核心變化總覽

  02

  信息技術產業

  1、移動基站產量迅速攀升,光纜產量跌幅擴大

  在通信設施建設方面,移動通信基站產量、程控交換機產量顯著增長,光纜產量跌幅繼續擴大。2019年4月,我國移動通信基站的產量為5749.8萬信道,同比增長172.9%,增速較上個月擴大10.6個百分點;程控交換機的產量為79.4萬線,較去年同期增長19.2%。2019年1-4月,我國光纜產量累計值為8000.8萬芯千米,同比下滑26.5%,下滑幅度持續擴大。

  在電信業務方面,互聯網數據中心業務個數持續增長,聯通4G用戶數量增幅回落。2019年4月,互聯網數據中心業務個數達到2500個,同比增長42.21%。中國聯通用4G用戶數增速持續回落;中國聯通4G用戶數為13305萬戶,同比增長17.55%,增速較上個月回落1.11個百分點。

  2、智能手機產量同比增速轉負為正

  智能手機產量同比增速轉負為正。根據國家統計局數據,2019年4月我國智能手機產量為10788萬臺,同比增長1.9%。

  3、集成電路銷售額增長快速回落

  終端市場需求疲弱,集成電路產量增速連續三個月下滑。2019年4月,我國集成電路產值為141.1億塊,同比下滑2.1%。我國集成電路產業及其鏈環節銷售額增速均有所回落。2019年1-3月,我國集成電路累計銷售額為1274億元,累計同比增長10.5%,增速較上個月回落10.2個百分點,其中集成電路設計環節累計銷售額為458.8億元,累計同比增長16.3%,累計同比增速較上個月回落5.2個百分點;集成電路制造環節累計銷售額為392.2億元,累計同比增長10.2%,累計同比增速較上個月回落15.4個百分點;集成電路測試封裝環節累計銷售額為423億元,累計同比增長5.2%,累計同比增速較上個月回落11個百分點。

  4、32寸液晶面板價格回暖,部分LED面板價格下跌

  平板電腦顯示器價格企穩,32寸open cell液晶電視面板連續三個月反彈。2019年4月,7寸平板電腦面板價格為16.4美元,與上個月持平;32寸open cell 液晶電視面板價格為44美元,較上個月上漲2.33%。部分LED液晶顯示器面板價格下跌。2019年4月,18.5寸LED液晶顯示器面板價格為33美元,較上個月下跌1.2%;21.5寸LED液晶顯示器面板價格為42.4美元,較上個月下跌0.7%。

  5、NAND flash跌幅有所收窄、DRAM價格持續下跌

  NAND flash價格回調幅度有所收窄,4Gb 1600MHz DRAM價格持續回落,4Gb eTT DRAM價格有所回落。5月21日,32Gb NAND flash價格為2.108美元,較上周下跌1.17%,跌幅較上周縮小1.93個百分點;64Gb flash價格為2.377美元,較上周下跌1.7%,跌幅較上周縮小1.43個百分點;4Gb 1600MHz DRAM價格為1.579美元,較上周下跌1.99%;4Gb eTT DRAM價格出現回落,收于1.403美元,較上周下跌1.89%。

  03

  中游制造業

  1、船舶訂單量跌幅收窄,工程機械走弱

  船舶訂單量跌幅收窄。2019年1-4月,我國新船舶接累計單量為949萬載重噸,同比下滑47.34%,下滑幅度較上個月收窄23.1個百分點;造船廠手持船舶累計訂單量為8555萬載重噸,同比下滑8.02%。

  工程機械走弱,工業機器人跌幅收窄,金屬機床需求低迷。2019年4月,主要企業裝載機銷量為12052臺,較去年同期增長1.82%,增速較上個月下滑19.35個百分點;主要企業內燃機銷量393.49萬臺,同比下滑16.06%;壓路機的銷量為2110臺,較上個月減少671臺,較去年同期減少657臺;包裝專用設備產量為36424臺,同比下滑4.1%。2019年4月,工業機器人產量為12917臺/套,當月同比下跌7.3%,跌幅較上個月收窄6.7個百分點。在金屬機床方面,截至2019年4月,金屬切削機床產量為3.6萬臺,同比下滑25%,跌幅較上個月擴大19.3個百分點;金屬成型機床產量為2.5萬臺,同比下滑7.4%。

  2、新能源汽車上游產品價格趨穩或有所下跌

  電解液材料和正極材料價格趨穩,鈷產品價格維持下跌態勢。電解液方面,5月21日,電解液溶劑DMC價格在過去一周維持在5300元/噸;電解液溶質六氟磷酸鋰價格為10.50萬元/噸,價格與上周保持一致。鋰原材料方面,5月21日,電池級碳酸鋰現貨價為80050元/噸,價格與上周持平;氫氧化鋰價格周環比下跌1.07%,報92500元/噸。正極材料方面,5月21日,電解鎳現貨平均價較上周上漲0.40%至99800元/噸;電解錳市場平均價為14050元/噸,價格與上周持平。5月21日,鈷粉價格較上周下跌3.57%至270元/千克,氧化鈷價格較上周下跌5.32%至178元/千克,四氧化三鈷價格較上周下跌5.26%,報價180元/千克。電解鈷現貨平均價較上周下跌0.39%至253000元/噸。

  3、CCFI回升、BDTI有所回落

  5月17日,中國出口集裝箱運價綜合指數CCFI為804.46,環比上漲1.55%;中國沿海散貨運價綜合指數CCBFI為1118.31,環比上漲0.97%。截至5月21日,波羅的海干散貨指數BDI為1049,周環比上漲0.58%;原油運輸指數BDTI為673,周環比回落4.40%。

  4、光伏產業鏈產品價格保持穩定

  光伏行業價格指數微跌。截至5月17日,光伏行業綜合價格指數較上周微跌0.11%至35.48。硅片綜合價格指數略有下跌,其價格指數下跌0.39%至33.03。多晶硅、電池片和組件綜合價格指數保持穩定,分別維持在47.68、24.53和41.04。

  硅片、電池片和組件價格保持穩定。硅片方面,5月20日,8寸單晶硅片主流廠商出廠均價過去一周維持在3.173元/片,較上月同期微跌0.26%;5月21日多晶硅片主流廠商出廠均價過去一周維持于2.145元/片。電池片方面,5月14日156單晶硅電池片均價與上周持平,價格為0.865美元/瓦。組件方面,5月15日,晶硅光伏組件價格較上周微跌0.47%至0.213美元/瓦;薄膜光伏組件價格為0.248美元/瓦,保持上周水平。

  04

  消費需求景氣觀察

  1、生豬養殖利潤高位震蕩,蔬菜價格指數跌幅擴大

  生豬養殖利潤高位震蕩。截至5月17日,自繁自養生豬養殖利潤為339.33元/頭,較上周下跌2.19%;外購豬仔生豬養殖利潤為416.45元/頭,較上周下跌5.22%。生豬存欄量和能繁母豬存欄量減幅擴大。2019年4月,生豬存欄量為26626萬頭,較上個月下滑2.9個百分點,同比減少20.8%;能繁母豬存欄量2608萬頭,較上個月減少2.5%,比去年同期減少22.3%。肉雞苗價格小幅回調,雞肉價格小幅震蕩。截至5月17日,肉雞苗平均價格為9.76元/羽,較上周下跌0.81%。截至5月16日,36個城市雞肉平均零售價格為12.19元/500克,較上周下跌0.16%。

  蔬菜價格指數跌幅擴大,玉米期貨結算價格、棉花期貨結算價格小幅上漲。截至5月22日,棉花期貨結算價格為67.32美分/磅,較上周上漲0.84%;玉米期貨結算價格為394.25美分/蒲式耳,較上周上漲6.92%。截至5月20日,中國壽光蔬菜價格指數為97.13,較上周下跌17.11%,跌幅較上周擴大10.8個百分點。

  2、電影票房收入環比持續下降

  截至5月19日,電影票房當周收入為5.23億元,環比上周減少26.75%。觀影人次當周值為1521萬人,環比上周減少22.87%。電影上映場次為223萬場,環比上周增加7.73%。

  3、白酒單價、乳制品價格保持穩定

  根據一號店多種白酒終端單價,最新數據顯示,白酒價格指數為1054.4(截止5月17日價格),環比微漲0.08%;截止5月8日,生鮮乳價格為3.53元/千克,價格與上周持平。

  05

  資源品高頻跟蹤

  1、鋼材庫存繼續回落,鋼材價格上漲

  鋼材庫存緩速回落,鋼材價格有所上漲。截至5月17日,主要鋼材庫存存量為1164.09萬噸,與上周相比下跌4.23%,相比去年同比增加2.72%。截至5月21日,鋼坯和螺紋鋼的價格分別為3620元/噸和4200元/噸,鋼坯價格環比上漲2.09%,螺紋鋼價格環比上漲0.57%。截至5月16日,國內鐵礦石港口庫存量庫存環比減少0.93%至13222萬噸。截至5月16日,唐山鋼坯庫存繼續減少,較上周下跌13.22%至30.45萬噸,同比增速為-42.22%。唐山鋼廠高爐開工率和產能利用率較上周均有小幅回落,分別回落至66.67%和73.89%。

  2、電廠日耗減少,動力煤價格小幅下行

  電廠日耗減少,電廠庫存持續回落,動力煤價格小幅下行。截至5月22日,全國六大發電集團煤炭庫存達1578.63萬噸,環比上周減少2.11%,較去年同期增加23.88%。六大發電集團日均耗煤量為59.54噸,環比上周減少0.77%;六大發電集團耗煤量合計同比增速為-14.97%。供給方面,電廠庫存繼續回落。5月22日,六大發電集團煤炭庫存可用天數為26.51天,較上周減少0.4天。截至5月20日,動力煤價環比上周下跌0.13%至614元/噸;焦煤價格為1770元/噸,與上周價格持平。

  3、玻璃價格企穩,水泥景氣延續

  浮法玻璃價格企穩,玻璃庫存同比增速持續放緩。截至5月17日,浮法玻璃生產線總數為374條,開工率為62.83%。截至5月21日,全國主要城市浮法玻璃現貨均價為1481.48元/噸,較上周下跌0.01%。截至5月17日,浮法玻璃生產線存貨為4428萬重量箱,較上周減少0.47%,同比增加29.02%,同比增速下滑1.79個百分點。白玻璃庫存為4023萬重量箱,同比增長31.94%,增速較上周下滑2.45個百分點;彩玻璃庫存維持在374萬重量箱,同比增長1.08%,同比增速下滑0.83個百分點。

  南方大部分雨季結束,水泥價格持續上行。截至5月17日,全國水泥均價為457元/噸,較上周增長2元/噸。分地區來看,華東、東北、中南、西北地區的水泥價格均有所上漲?;厙嗉鄹襠險?.56%至516.57元/噸,東北地區水泥價格上漲1.05%至384.67元/噸,中南地區水泥價格上漲0.14%至491.83元/噸?;鋇厙嗉鄹裎衷?21元/噸,西南地區水泥價格下跌0.9%至440元/噸,西北地區水泥價格下跌0.19%至421.4元/噸。

  4、原油和天然氣價格走低,化工品漲跌互現

  本周WTI和Brent原油價格走低。市場避險情緒持續上升,美國商品油庫存持續上升,原油價格下震。產能來看,美國國內鉆機數量下降。

  本周化工品價格漲跌互現。硫酸、二乙二醇和滌綸短纖周同比下跌最大。有機化工原料大部分產品止跌回暖,價格有所上升,其中甲醇和天然橡膠一周內漲幅最高,聚乙烯聚丙烯價格均出現反彈。

  維生素價格基本持平,部分品種快速上漲。本周維生素E,維生素B1和泛酸鈣價格快速上漲,其中泛酸鈣自年初以來漲幅顯著,經歷前期上漲后維生素A價格在較高位持平。

  5、液化天然氣價格小幅回調

  國內來看,過去一周中國LNG出廠價格全國指數價格小幅回調。國內出廠價格低位企穩。美國天然氣產能和庫存量均有所上升。

  6、工業金屬價格小幅下跌,貴金屬價格回落

  工業金屬價格集體下行但跌幅有所收窄;多數工業金屬庫存減少,錫庫存明顯增加。5月22日,金屬鋅價格為21570元/噸,較上周下跌1.64%;金屬錫價格較上周下滑0.69%,收于144750元/噸;金屬銅價格較上周下跌0.15%至47580元/噸;金屬鋁價格為14200元/噸,較上周回落1.05%??獯娣矯?,LME錫庫存增幅明顯。截至5月21日,LME銅總庫存為189250噸,較上周減少4.73%;LME鋅總庫存為103900噸,較上周增加1.35%;LME鋁庫存為1225400噸,較上周減少2.39%,LME錫庫存相比上周明顯增加79.78%至1600噸。

  貴金屬黃金和白銀價格有所下跌。截至5月22日,COMEX黃金價格收盤價為1274.40美元/盎司,較上周下跌1.78%;COMEX白銀價格為14.43美元/盎司,較上周下跌2.53%。倫敦現貨黃金較上周下跌2.10%至1271.15美元/盎司;倫敦現貨白銀較上周下跌2.20%至14.43美元/盎司。

  06

  金融

  1、短期國債收益率下行,股市成交額環比回升

  國債短期收益率下行,長期收益率略有上行。5月21日,6個月和1年國債到期收益率分別為2.423%和2.660%,環比上周分別下降10.1bps和0.8bps;10年國債到期收益率為3.296%,周環比上升1.3bps。

  A股日均成交額和成交量均有所上升。5月22日,滬深兩市5日日均成交金額為6040.37億元,周環比增加1.77%;兩市5日日均成交量為63177.07萬手,周環比增加3.16%。

  2、商業銀行同業拆放利率小幅上升

  本周SHIBOR和銀行間同業拆借利率有所上升。5月22日,SHIBOR隔夜利率、1周利率和2周利率分別為2.623%、2.690%和2.809%,環比上周分別上升9bps、4.9bps和34.7bps.5月21日,銀行間同業拆借利率環比上周有所上升,1天、7天、14天和21天利率分別為2.792%、3.353%、3.015%和2.851%,環比上周分別上升33.6bps、19.1bps、43bps和4.5bps。

(文章來源:招商策略研究)



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